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降息效果有待检验

发布时间:2021-01-21 16:02:30 阅读: 来源:软门帘厂家

降息效果有待检验

央行再次降息当晚,最先给我打电话的,不是编辑,竟然是老妈。  “都说快要降息了,果不其然,幸亏前两天就把那笔钱存银行里了。”母亲的语气里明显有一种踏实的感觉。

央行这次看似“意外”地跟着市场预期的脚步走,实际上,早在春节假期结束伊始就已有迹可循。当时央行主管的《金融时报》连续两天刊文讨论通缩压力,呼吁降低存贷款基准利率。市场也灵敏地嗅到了降息的信号,上周四大盘的异动就是最好的证明。  有声音说,央行顾不得玩“少女之心”顺势降息,说明经济已经差到总理可以容忍的底线。当初一再强调的为调结构、促改革而保持定力、不搞“大水漫灌”,已被市场普遍理解为货币政策不会轻易打出降准、降息牌,转而以各种创新型货币政策工具进行定向调控。但形势的急转直下已非局部动刀即可治愈,外汇占款负增长、通缩压力加大、实际利率居高不下,使得降息、降准变得合情合理,加之外围环境波谲云诡,各国竞相宽松放水,即使此时的货币政策一如既往地表述为中性操作,但实际含义也不再像以前。  可以说,央行此次顺应市场预期的降息,也给市场吃了一颗定心丸,不仅显示出政府托底经济的决心,也更加坚定了市场对于货币政策的预判。  再回头看记者母亲的那番话,虽然此前市场的降息风声高起、央行顺风而为、母亲也赶巧踩对了时点,我却没敢刺激她,因为此次降息也随之提高了存款利率浮动区间的上限,也就是说,降息后的存款利率不见得比降息前低多少,甚至一些银行最新调整的3年期存款利率比降息前还高。  利率市场化的加速推进,存款利率的放开将是最后一步。当前是逐步扩大利率浮动区间,如果后续还有降息,浮动区间也很可能继续放宽,甚至完全取消。因此,对于普通老百姓存款而言,是否降息影响实在有限,只是银行躺着赚钱的日子一去不复返了。据粗略计算,降息后如果考虑到存款上浮区间的扩大,实际银行存款负债成本几乎没有下降。如果再考虑由于降息对储户心态上的影响,可能使得储户把存款变成理财的速度趋快,最终的结果可能是降息反而推高了银行综合负债成本,银行因此很难主动下调议价能力较弱企业的实际贷款利率,也就是说,此次降息的实际效果仍有待时间检验。

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