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资本助力创新时机成熟

发布时间:2021-02-22 16:35:09 阅读: 来源:软门帘厂家

资本助力创新时机成熟

深交所总经理宋丽萍此间也表示,互联网企业的成长特点决定它们十分需要资本市场的支持,互联网企业对接资本市场的机会越来越“成熟”。

“尚未盈利的互联网+和高新技术企业到创业板发行上市”再一次提到国家层面。  这一构想比此前“在新三板挂牌一年后到创业板上市”的思路再进一步。

6月16日,国务院发布《关于大力推进大众创业万众创新若干政策措施的意见》。《意见》提出,优化资本市场,积极研究尚未盈利的互联网+和高新技术企业到创业板发行上市制度。  去年,为了支持国内优质的创业企业,国家层面以及相关部委提出了在新三板挂牌一年后在A股上市的构想。  如今的进步表明了国家推动创新的决心。  从今年初政府工作报告首次提出制定“互联网+”行动计划,到眼下推进大众创业、万众创新,这是一个创新型国家发展的必由之路,也是中国实现创新驱动的必要条件。中国经济的发展正从要素驱动、投资驱动向创新驱动转变,而金融支持成为创新驱动的重要支撑。  今年早些时候中国企业家调查系统发布的《2015·中国企业家成长与发展专题调查报告》显示,创新驱动正从国家战略变成企业行动,但企业创新需要更多的政府及金融支持。调查显示,积极推动以简政放权为核心的政府管理体制改革、当地政府尽快出台支持创新的具体政策措施以及提振企业家对宏观环境的信心,可以有效提升企业创新投入和未来创新意愿。该调查还显示,企业创新资金的来源首先是自有资金投入(90.8%),其次是银行贷款(41.6%)、政府专项资金(24.9%),而股市筹资(2.2%)、发行企业债券(1.2%)、国内风险投资(2.5%)和国外风险投资(0.6%)的比重明显偏低。对比数据发现,依靠自有资金投入进行创新的企业从2000年的84.7%上升到2014年的90.8%,利用银行贷款进行创新的企业从2000年的58.1%下降到2014年的41.6%。  企业家在逐渐意识到创新的重要性的同时,也迫切期待政府进一步创造良好的创新环境,而融资瓶颈是正走在创新驱动路上的中国必须解决的重要一环。  业内人士认为,创新型企业在“竞争优势积累阶段”早期,技术和市场不确定性太大,更适合创投机构进入;在“竞争优势积累阶段”中后期到“业绩爆发阶段”早期,企业战略性亏损,但比较适合IPO融资;在“业绩爆发阶段”中后期IPO既会错过企业大规模扩张的资金需求,还可能导致IPO之后企业成长性透支,业绩调整或下滑。  对于金融与创新的关系,中国光大银行资产管理部总经理张旭阳日前表示,中国经济发展动力的变化,以计划经济为主导的经济体当中财政是配置资源的主要核心力量,以国企投资拉动经营体当中,银行当仁不让成为金融配置的主要资源。到了大众创业、万众创新,只有资本市场能承担起为创新创业型企业配置资源角色的这种定位。   然而,现有的规章阻碍了这一进程。目前我国证券法的规定是,企业上市必须符合“开业时间在三年以上,最近三年连续盈利”这个要求,该硬性指标将许多具有发展潜力、急需上市融资的互联网公司拒之门外。  于是,诸多优质的创新企业纷纷到海外上市。境外资本市场认同这种创新模式,在未盈利时候也给企业较高估值,如在美国上市的优酷土豆、唯品会、欢聚时代、京东商城在报告期最后一年都是亏损的,但优酷土豆、唯品会、欢聚时代上市之后的年收入复合增长率均超过100%。  去年京东与阿里巴巴相继跨洋赴美上市,刺激了国内资本市场的敏感神经,引发了对优质创新型企业流失海外的忧虑。监管层审时度势,决心在创业板设立专门层次,支持符合一定条件但尚未盈利的互联网和科技创新企业在新三板挂牌,一年后在A股上市。  新的历史条件有新的考量。今年“两会”期间,证监会主席肖钢表示,“证券法修改草案已提出尚未盈利企业可以上市”。他认为,尚未盈利企业不等同于垃圾股,具有广阔的发展前景,比如具有新的商业模式、营收较大、研发投入较大等。  如今,国家层面明确推进大众创业,研究未盈利企业创业板上市,可以说,未盈利的创新型企业在境内上市的路径越来越清晰、越来越便捷。  支持创新企业到新三板上市,研究尚未盈利的互联网和高新技术企业到创业板上市,可为这些处于成长期的中小创新企业提供较为适宜的融资环境,也可进一步降低创新创业的门槛。湖北省统计局副局长、中南财经政法大学教授叶青高度评价这一举措。  深交所总经理宋丽萍此间也表示,互联网企业的成长特点决定它们十分需要资本市场的支持,互联网企业对接资本市场的机会越来越成熟。  值得注意的是,正如专业人士认为的那样,在尚待成熟的中国资本市场,未盈利公司能够上市,发行上市规则对盈利不设限仅是必要但非充分条件,其他支持机制还包括:根据行业特性,提高信息披露的质量;投资者的专业化以及较高的风险承受能力;健全的外部监管与约束;多元化退市标准的市场净化和压力机制等。

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