软门帘厂家
免费服务热线

Free service

hotline

010-00000000
软门帘厂家
热门搜索:
技术资讯
当前位置:首页 > 技术资讯

如何面对A股重回2时代-【资讯】

发布时间:2021-07-15 18:53:38 阅读: 来源:软门帘厂家

后市无需过于悲观

从宏观经济来看,目前经济复苏情况和市场预期有所差异,这也是导致投资者信心不足、市场持续调整的主要原因。由于经济目前处于复苏阶段、复苏幅度又低于预期,因此我们认为未来政策一定会支持经济发展,货币政策应该还会保持比较宽松的状态。

从经济环境来看,近期市场下跌和07年经济过热导致市场下跌是不同的。近期市场的大幅下跌,主要是对前期大幅上涨的一个修正。经过前期连续上涨,A股市场估值已经偏高。不过由于货币环境依然宽松,我们认为后市无需过于悲观。

恢复性上涨已经结束

目前市场普遍认为,经济复苏预期确定因此市场只会短暂调整,但是影响股市的因素非常多,不仅仅是经济复苏。单从经济来看,我们认为目前经济并没有出现超预期,主要表现为民间投资没有高速增长,出口也面临不确定因素。如果“中国储蓄,欧美消费”的出口增长基本模式不改变,而欧美经济复苏不能在短期内出现更多向好迹象,那么市场对出口复苏的预期就显得过于乐观。

从估值来看,中国建筑等新股都以高估值上市,与中国神华(601088)、中国石油(601857)等超级大盘股上市的情形如出一辙,某种程度上意味着这一轮股市最黄金时刻已经到来,并正在过去。

需要指出的是,我国股票市场缺乏欧美国家那样完善的对冲机制,这就导致基金在市场中的操作高度一致,从而使得市场单边运行,市场信号不能对经济实时做出准确反馈。

总之,目前经济向好的因素已经充分反映在市场中,市场恢复性上涨阶段已经结束,只有经济超预期,大盘才有望走出新一轮牛市,而恰恰是这一点需要进一步确认。

“泡沫”依然是常态

我们认为下半年市场将呈现“暴跌暴涨”的态势,“泡沫”依然是常态。流动性短期内虽然有所变化,但是依然充裕。我们在中期策略中预测,A股高点为3400点,低点为2500点,目前依然坚持这样的看法。不过由于泡沫常态化,股指可能不会跌到2500点,阶段性低点看到2700-2800点。建议投资者不要盲目杀跌,要坚定对经济复苏的信心,以及对流动性充裕的认识。相比周边市场,中国股市依然被普遍看好,未来热钱可能还会流入。

操作策略上,由于市场从单边上涨转为了暴涨暴跌,所以我们建议投资者从单边持有转为波段操作,抓住板块轮动和个股机会。如果未来市场出现反弹,前期涨幅较小的医药股、受益创业板上市的科技网络股以及军工股可能会有较大机会。

向上大方向不变

我们认为,在这轮市场下跌中,获利盘兑现是主导因素。市场经过持续上涨,投资者纷纷落袋为安。同时,在经济复苏、业绩回暖的良好预期下,大盘连续上涨导致的股价偏高也是重要原因。不过我们依然认为,持有股票/房地产/大宗商品的投资者比持有货币/债券的投资者更有优势。尽管目前股票或实物资产下跌了20%左右,但是在同样的时间段内,货币的波动幅度比资产价格的波动幅度更大。

对于未来的市场走势,我们认为市场向上的大方向没有改变,短线的震荡尚在预期之内,属于正常现象,因此无需太过恐慌,应以平常心面对市场调整。一旦未来市场展开反弹,那么金融、煤炭、有色、航运、地产等板块可成首选,QDII、B股、封闭型基金等进攻型品种也有较大机会。

下跌仍属阶段性调整

我们认为,股市向好趋势未变,市场下跌仍属于阶段性调整。7月份的经济数据低于市场预期是市场加速下跌的主要原因,M2增速也出现了见顶回落迹象,若趋势延续,那么货币缺口可能步入收窄过程,流动性最充裕阶段面临尾声。在新的数据证明经济趋势和流动性没有问题之前,市场很可能仍将继续震荡调整。

不过中期内也不必过于悲观。经济持续复苏仍是大概率;在经济增长低于潜在增长率和CPI为负的阶段,货币政策发生根本转向的可能性很小。因此我们倾向于将此次调整界定为经济复苏趋势中的正常回调,而不是经济趋势发生改变的调整。根据对中美历史上经济复苏过程中的股市调整幅度的经验总结,我们认为此次调整幅度在15%-20%之内。配置方面,地产及其所带动的中、上游仍是关键。

“断档”造成下跌

我们认为,本轮下跌的真正原因是政策微调和经济复苏预期之间出现“断档”。在超宽松货币环境结束之后,实体经济反弹步伐却“稍息”,7月份的宏观数据略显平淡甚至令部分投资者失望。但是反过来考虑也可以预计到,经济复苏的曲折性会迫使央行在微调的力度上不至于太紧,因此股指继续暴跌的可能性不大。

从高点3478点算起,短期内20%的跌幅应该能够消化大部分做空动能。我们预计,2780点附近可能是本轮调整的阶段性低点,在急速的下跌之后股指展开震荡,逐渐形成新的均衡。

调整或持续至9月初

近期下跌是对上半年上升行情的修正,调整可能会持续到今年8月底至9月初,初步预计沪综指2700-2800点附近可能会有一定支撑。但整体上,股指应该不再处于上升通道。

调整的原因大致上有四个:首先,继续上半年的超宽松货币政策既无可能也无必要,从最近一段时间看,流动性实际操作出现“明松暗紧”的特征;其次,7月份宏观经济未能如上半年一样超出预期,甚至投资、工业增加值数据还使得投资者对复苏的牢固性产生怀疑;再次,市场供给面加快,IPO、再融资、创业板加速等使得股票供给增加,而在流动性渐弱的情况下,市场压力必定反映成价格下跌;最后,业绩好转速度跟不上股价上涨速度,由于宏观经济复苏反复性,业绩增长也不可能是爆发性的。

2600点附近相对安全

调整比较符合我们中期策略的观点,主要原因是:中国经济仍然处于弱势均衡状态,经过上半年政策合力,基本面超预期已经结束;政策微调意味着流动性超宽松的时代一去不复返,资金支持力度逐渐弱化。

对于连续下跌后是否会出现反弹机会,我们认为反弹一定会出现,但并不表示一定要去抢,因为从业绩表现看,当前市场估值并不算安全。而且,近期凌厉下跌势必杀伤人气,在筹码震荡不够的情况下,反弹也可能是弱势反弹。2600点附近相对安全。

对于A股业绩,我们认为不可测性太强,四季度以后才能看清明显的趋势变化。

热钱流出不可忽视

悲观地看,跌至目前的点位应该说还有继续下行的空间,主要原因我们认为是此前流入新兴市场的热钱有流出迹象。从市场参与主体看,保险资金、基金仓位仍然较重,因此并非本轮大跌的驱动力,而鉴于最近欧美经济出现逊于预期的宏观数据,热钱可能了结新兴市场的获利进而回流欧美“保命”。值得担忧的是,如果形成下跌趋势,上半年获利丰厚的基金减仓可能会造成继续下跌。

由于当前A股估值不算低,因此不建议抢反弹。对于宏观经济我们认为向好趋势不变,但信贷的持续支持很关键,在投资之后,我们必须寻找新的增长点。

高估也是结构性的

虽然经济初显企稳迹象,对复苏也达成共识,但复苏的道路并不会一帆风顺,企业的盈利也不可能短期内就回到高峰。

从根本上说,近期出现大幅快速的下跌就是对业绩的预期需要再思考,整个市场的估值过高。当然,我们认为高估也是结构性的,A股还是存在一定低估的板块,比如银行股,但整体走弱拖累银行股没能有更好的表现。

不建议抢反弹,2700-2800点可能是一个相对稳定的均衡点。

河南玻纤格栅

生产供应YT355L1000220KW高速永磁同步电机

宁波回收思科交换机行情价格

便宜的东风D9康明斯180马力

转让名称带中国公司需要多少钱

北京顺义区光明高价回收50年茅台酒价格多少