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【新闻】禽产业链跟踪系列报告鸡价上涨供给锁紧枳橙

发布时间:2020-10-19 07:05:32 阅读: 来源:软门帘厂家

禽产业链跟踪系列报告:鸡价上涨供给锁紧

禽产业链跟踪系列报告之一:从淡季鸡价上涨说开去

事件描述

近期鸡价一反常态呈现出淡季上涨态势。针对此现象,本报告重点分析两个问题:1、同历史行情相比,现阶段鸡价逆势上涨的根本逻辑是什么? 2、逆势鸡价都可上涨的背景下,后期鸡价走势如何指引?

事件评论

消费淡季,鸡价逆势上涨。历史来看,春节前肉鸡价格多以下跌为主,鸡苗价格则呈现先跌后涨的态势,主要原因在于春节期间白羽肉鸡消费呈现低迷状态。而同历史不同,近期肉鸡价格呈现出逆势上涨态势,鸡苗价格虽然走势同为先跌后涨,但景气程度超出预期,主要体现在:下跌时间持续最短(下跌仅两周后即企稳回升),下跌期间低点为近5年来最高( 1元/羽价格远超前几年平均0.5元/羽低点价格),且上涨后价格已超过下跌前高点(目前价格已达2.18元/羽,超过前期2元/羽高点)。

供给收缩或是近期鸡价逆势上涨的主要原因。我们认为,鸡价通常由供需因素决定,而在今年春节前消费端并未出现明显向好的情形下,供给端的收缩或为近期鸡价上涨的主要原因。一方面,从产能数据来看,16年春节前在产父母代种鸡存栏仅为956万套,相比12-15年平均存栏量下降近11%;另一方面,往年春节行情中,由于需求减少导致鸡苗价格下跌时期通常持续一个月,且跌幅到70%-80%,而今年在需求端并无明显改善的情况下,苗鸡价格在仅下跌两周后即开始回升,且跌幅仅为50%,进一步显示出了行业供给层面的紧缺。

长期来看产能去化或将持续,行业景气有望超过11年。从源头上来看,祖代鸡引种量已连续两年大幅下行,且法国禽流感事件或使得16年引种量继续下降;从产能情况来看,目前在产祖代鸡存栏量仅为80万套,过去六个月下降幅度达到了28%。且从趋势上看,15年7月份-9月份为在产祖代鸡存栏跌幅最大时期,因此对应16年2月份-4月份在产父母代鸡存栏预计也将出现较大降幅,存栏量或跌破800万套。因此后期行业供给将持续偏紧,在需求端逐步企稳环境下,行业景气度有望超过11年。

禽产业链跟踪系列报告之二:供给收缩怎么样了,未来还会怎样

事件描述

本篇报告主要阐释两个问题:1、现阶段白羽肉鸡行业产能收缩到了什么情况;2、未来白羽肉鸡行业产能将减少到什么程度。

事件评论

供给收缩怎么样了?在产祖代鸡存栏已跌至09年以来历史低点。截止16年1月10日,在产祖代鸡存栏81万套,同降19%,已跌至09年以来历史低点,在产父母代鸡存栏990万套,同降13%,也是自2012年后首次跌破1000万套。此外,后备祖代鸡存栏39.6万套,同降40.5%,后备父母代鸡存栏799万套,同降9.4%,在产父母代鸡存栏990万套,同降13%。目前在产祖代鸡存栏的降低已经影响到父母代鸡苗供应。

供给收缩未来还会怎样?祖代鸡引种或继续大幅下行,在产产能后期去化或将加速。祖代鸡引种方面:近期美国禽流感再次爆发或使得开关继续延后,在美法或同时面临全年禁运情况下,预计16年祖代鸡引种或降至30万套;在产祖代鸡方面:受美法同时封关影响,祖代鸡引种或面临半年断档期,从而使得祖代鸡存栏量进一步下行,且近期后备祖代鸡存栏已下降29.5%,预计将于3个月后传导到在产祖代鸡;在产父母代鸡方面:15年7月份-9月份为在产祖代鸡存栏跌幅最大时期,达到了23%,根据产能传导机制,对应16年2月份-4月份在产父母代鸡存栏预计也将出现加速下行的态势。整体上预计未来5个月在产祖代鸡存栏或继续下行至60万套,在产父母代鸡存栏或跌破800万套,行业供给将处于持续偏紧状态。

供给测算:16年白羽鸡或短缺2.3亿羽,超11年水平。我们从在产祖代鸡存栏数量对于白羽肉鸡出栏量进行测算。根据对应在产祖代鸡平均存栏量90万套,祖代到父母代扩繁系数1:35,父母代到商品代扩繁系数1:120来计算,16年肉鸡出栏量为40.5亿羽,相比15年下降14.2%,相比11年下降10%。整体来看,16年行业产能或大幅紧缩,根据USDA中国鸡肉需求测算,16年行业短缺幅度或达2.3亿羽。

我们认为,16年白羽肉鸡行业供给或将出现大幅收缩,在需求逐步企稳的情况下,行业景气度将逐步提升。作为基本面上行趋势确定板块,现阶段值得积极布局。重点推荐:益生股份、圣农发展、民和股份、仙坛股份。

风险提示:1、鸡价上涨不达预期;2、疫病风险。

(文章来源:长江证券 )

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