软门帘厂家
免费服务热线

Free service

hotline

010-00000000
软门帘厂家
热门搜索:
行业资讯
当前位置:首页 > 行业资讯

【消息】独角兽企业为何竞相赴香港上市

发布时间:2020-12-25 20:35:06 阅读: 来源:软门帘厂家

过去的两周,小米集团、美团点评、猎聘网、找钢网、同程艺龙、映客、多益网络、指尖跃动、宝宝树等多家主营业务在中国内地的互联网企业纷纷宣布,将寻求在香港上市,并递交招股书。加上从去年下半年开始陆续在港交所挂牌的平安好医生、易鑫集团、众安在线、阅文集团等,一股赴港上市潮已经悄然到来。

回顾历史,这或许是中国互联网企业的第三次上市潮,前两次分别是 2000 年左右百度、盛大、搜狐、网易等上市,以及 2010 年前后阿里巴巴、京东等电商企业上市。与前两次有所不同的是,这一次许多互联网企业更加偏爱香港市场。

值得注意的是,这些准备赴港上市的互联网企业,较为集中地在 6 月中下旬推出上市计划。这一方面显示了香港资本市场的吸引力,另一方面也透露着这类企业需要上市的迫切心情。

" 独角兽 " 竞相赴港 IPO 有的采取 "AB 股 " 架构

过去十多天,市场上传来了多家 " 独角兽企业 " 即将在香港上市的消息。

6 月 21 日,在线旅游企业同程艺龙向港交所提交了招股书。生活消费领域的 " 独角兽 " 美团点评于 6 月 25 日正式向港交所递交了上市招股书。6 月 26 日,港交所披露了知名钢铁电商找钢网提交的招股书。6 月 27 日,在线直播企业映客互娱更新了在港交所提交的招股书。6 月 28 日,育儿社区网站宝宝树在港交所递交招股书。

此外,互联网招聘公司猎聘网的主体公司有才天下信息技术有限公司也于 6 月 29 日正式在港交所上市。而此前已经通过上市聆讯,并在香港举行了首场路演的小米集团,将于 7 月 9 日正式在港交所挂牌。

中国青年报 · 中青在线记者梳理这些近期已经或即将在香港上市的互联网企业的发展历程后发现,这些企业在 IPO 前普遍经历过多轮股权融资,接受过多家股权投资机构的投资。

公开资料显示,在本次赴港上市之前,小米集团共经过 9 轮融资,上市前的最后一轮融资发生在 2014 年,融得 11.34 亿美元。美团自 2010 年成立以来,共完成 7 轮融资和 1 次战略投资,融资总额在 85 亿美元以上。从 2011 年开始,找钢网也完成了 6 轮融资,融资总额超过 25 亿元人民币。宝宝树则从 2007 年开始共完成 8 轮股权融资和 1 次战略投资。

一般来说,经历过如此多轮融资后,企业创始团队的股权将会逐渐稀释。但这些赴港上市的互联网企业中,有不少采取了 "AB 股 " 的架构(一般股东一股一票,但少数高管可以一股数票),以此保证创始团队对企业的控制权。

根据小米更新的赴港上市招股书,小米集团全部股票分为 A 类和 B 类两种股份。对于提呈小米股东大会的任何议案,A 类股份持有人每股可投 10 票,而 B 类股份持有人则每股可投 1 票。通过双重股权架构,小米创始人兼董事长雷军的表决权比例超过 50%,为小米集团控股股东。

同样采取 " 同股不同权 " 股权结构的,还有美团点评和找钢网,且 A 类股份的投票权均是 B 类股份的 10 倍。

招股书显示,美团点评联合创始人、董事长王兴持有美团点评 11.4386% 的股份,实际拥有 5.73 亿股美团 A 类股份;联合创始人兼高级副总裁穆荣均持股 2.5141%,拥有 1.26 亿 A 类股份;联合创始人兼高级副总裁王慧文持股 0.7264%,实际拥有 3640 万 A 类股份。

找钢网的上市申请材料显示,其创始人兼董事长王东持有 A 类股份 1.18 亿股,拥有第一大投票权。而找钢网境内多个人民币股东联合成立的投资持股主体 Fatcat International Limited 占股 18.6%,且各股东只拥有代表各自直接持股部份的投票权。因此,从持股比例和投票权来看,王东是找钢网第一大股东、实际控制人。

港交所缘何受互联网企业青睐

这些采取 "AB 股 " 架构的企业在香港成功上市,前提之一便是港交所近两年的上市制度经过大幅改革,允许此类企业挂牌。

今年 4 月 24 日,港交所宣布已拟定《新兴及创新产业公司上市制度》,这项制度于 4 月 30 日正式生效,并开始接纳相关上市申请。在这项 " 港交所 IPO 新规 " 中,最引人注目的是容许实行不同投票权架构,即 " 同股不同权 " 架构的企业在香港上市。

此后,小米集团成为香港 IPO 新政后 " 第一个吃螃蟹的 ",于 5 月 3 日向港交所提交上市申请。另外,该新政还容许未能通过主板财务资格测试,即尚未实现商业盈利的生物科技公司上市。

在以往," 同股不同权 " 的架构是不被中国内地及香港的证券交易所允许的,这导致了许多中国互联网企业远赴美国上市。其中最典型的莫过于阿里巴巴——当年其希望在港交所上市,但因 "AB 股 " 等问题未谈拢,选择在美国纽约证券交易所上市,创造了美国史上最大规模的 IPO。

" 过去香港没有以正确的姿势拥抱新经济,在容许有特别投票权架构的公司、未有营业收入的公司上市,以及第二上市等重要领域还不够灵活和开放。在这方面,纽约已经比我们和很多其他市场更有竞争优势。" 在港交所推出 " 同股不同权 " 政策改革当天,香港交易所集团行政总裁李小加如此表示。

据统计,今年上半年港交所新股上市数量居全球首位,全年集资额预计将重返全球 IPO 前三甲。目前在港上市的内地公司数量超过 660 家,占香港上市公司总量约 30%。李小加曾公开表示,许多企业一般倾向于在下半年上市,而允许 " 同股不同权 " 架构企业上市的制度改革在 4 月才公布,相关企业未必能赶得及在今年上半年上市,因此预期到 8 月后,港交所将会在这方面取得更多进展。

此外,香港资本市场与内地 A 股及美国市场的一些不同特点,也是其成为互联网企业上市新选择的重要原因。

上海一家国有股权投资基金的投资经理田英杰(化名)告诉中国青年报 · 中青在线记者,以往美国纽交所或纳斯达克是国内互联网企业上市的首选,但这两年情况在发生变化,因为美国市场对这类企业在加强审核,而且有一些投资机构会做空中概股,比较典型的就是好未来教育最近被浑水研究公司做空,被指财务造假。

田英杰还注意到,这两年美国资本市场对中国科技股所讲的故事也不是特别 " 感冒 " 了,一般只有在美国市场能找到对标企业的中国科技股,才能在美国资本市场获得很高的估值。" 比如小米、美团,美国市场是看不懂的,因为没有一个类似的标杆公司,但是在香港,市场会比较认可。"

旦恩资本合伙人刘旭长期在深圳工作,也了解香港与内地资本市场的异同。在他看来,除了香港资本市场的制度改革以外,这一轮赴港 IPO 热潮也可能跟最近广受关注的 CDR(中国存托凭证)有关。此前,小米集团临时中止了在中国内地市场发行 CDR 的融资计划。

刘旭认为,因为 CDR 主要作用是解决境外上市主体在国内融资的问题,如果内地互联网企业先在香港 IPO,后申请在内地发行 CDR,将既能满足 CDR 的前提条件,也能获得香港这类成熟市场较为公允的估值。

在增长红利结束前争抢上市窗口期

从这些上市企业的层面看来,扎堆赴港上市背后,反映了许多基于移动互联网发展而来的企业,逐渐到了增长速度放缓、流量红利见顶的时候。

乌鲁木齐银屑病医院哪家好

苏州无痛人流医院

老西医治白癜风专科医院

长春早泄的医院哪家好